①好企业也会濒临纷乱的竞争女儿初熟
贝基：这个问题来自俄克拉荷马州Tulsa市一位名叫MarkBlakley的推进，他说：在伯克希尔的一些中枢股票中，有比以往更多的坏音书。富国银行堕入了引发和新账户丑闻；好意思国运通失去了与Costco的合营关联，并在高档信用卡界限被振奋为雄；好意思国聚积航空(UnitedAirlines)和客户劳动问题；厚味可乐和碳酸饮料消耗放缓。咱们花了若干技巧来评估伯克希尔抓有的股票？如若伯克希尔连接抓有这些股票，咱们是否不错以为底本抓有的情理依然可靠？
巴菲特：嗯，咱们花了许多技巧念念考这些极端大的投资。如若你把好意思国运通，厚味可乐和富国银行加起来，我的兴致是，你的收益如故高达数百亿好意思元。这些齐是咱们极端可爱的业务。它们有不同的特征。以好意思国聚积航空公司为例，咱们施行上是四家最大航空公司的最大推进。这更像是投资通盘行业的念念维。总共的买卖齐有问题，但它们中的一些有很大的竞争上风。我个东说念主以为，你提到了好意思国运通。如若你读了好意思国运通一季度叙述，内部谈到了白金卡，他们的白金卡是作念得很好，收益来自全寰宇。你知说念，我以为在英国有17%或通常的比例是本币，在日本墨西哥是15%，在好意思国也极端好。总共这些行业齐存在竞争。咱们以为咱们投资好意思国运通、富国银行或聚积航空、厚味可乐时，不会抱着这样的想法：它们历久不会出现问题，也历久不会有竞争。
咱们为什么买它们，是因为咱们以为它们有极端极端纷乱的竞争上风。咱们可爱他们中许多东说念主的财务计策。咱们可爱他们在竞争中的位置。咱们收购了许多企业。咱们如实看到了咱们以为他们在哪些方面具有抓久的竞争上风。咱们意志到，如若你有一个极端好的业务，你会有许多竞争敌手，试图把它从你身边夺走。然后你会判断你的公司、居品和处理层扞拒竞争敌手的能力。这些公司不会消失，但我不会详备先容这些公司的具体称号，但这些公司总体上处于极端有益的地位。实质上，我是这样譬如的。如若你有一个很棒的买卖，即使是像喜诗糖果这样的小买卖，你基本上就领有了一座经济城堡。在成本想法商场经济中，东说念主们会试图夺走你的城堡。因此，你需要一条护城河围绕它，以多样方法保护它。然后你想要城堡里有一个极端擅长扞拒劫掠者的骑士。然而会有劫掠者，它们历久不会消失。
如若你望望厚味可乐是1886年缔造的。好意思国运通在1851或1852年运转野心快递业务。我不知说念富国银行是哪一年创立的。趁机说一句，好意思国运通亦然由HenryWells和WilliamFargo创办的。是以这些公司濒临着许多挑战。他们会有更多的挑战。咱们领有的公司也濒临着挑战。咱们的保障业务碰到了许多竞争。然而，你知说念，咱们从1968年800万好意思元收购国民保障公司运转。庆幸的是，咱们在GEICO有像TonyNicely这样的东说念主。咱们有AjitJain，他增多了数百亿的价值。咱们还有一些你可能不知说念的小公司，但它们如实为咱们作念了出色的责任。是以保障业总会有竞争，但总会有一些事情要作念，一个信得过智慧的处理层，一个完善的分销系统，多样万般的事情，不错匡助他扞拒劫掠者。是以对于"花了若干技巧来评估这些钞票"这个问题，我会说我每天齐这样作念。我折服查理每天齐这样。查理？
大草原在线视频2018芒格：嗯，我想我也莫得什么要补充的。
巴菲特：如若他不参与评估，咱们会削减他的薪水。好的女儿初熟，JayGelb。